冷门赛道的10亿级大卖，冲刺IPO了

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来源：雨果网

作者：KSL/王晓梅

近日，全球领先的电子墨水屏设备供应商——广州文石信息科技股份有限公司（以下简称“文石信息”）正式向港交所主板递交上市申请。与此同时，另一细分领域的领军企业，被誉为“水下大疆”的深之蓝也正加速冲刺科创板，开启自身的资本进阶之路。

营收破 10 亿，文石信息冲刺 IPO

在 Kindle 退出中国市场的第三年，电子纸平板赛道不仅没有沉寂，反而迎来了一个资本高光时刻。

根据招股书披露，文石信息主营电子墨水屏智能设备，旗下核心品牌 BOOX 主打融合阅读、书写与办公功能的“知识专注型生产力工具”。在全球电子墨水屏从单一阅读器向多场景生产力设备延伸的趋势下，文石信息已成长为该细分赛道的重要玩家。

从财务表现来看，文石信息近年整体规模持续扩大。2024 年，公司实现总营收 10.175 亿元，首次突破 10 亿元关口，标志着其从“小众硬件厂商”向规模化智能设备企业迈进。

图源：招股书截图

收入结构方面，海外市场已成为文石信息最重要的增长引擎。招股书显示，截至 2025 年 9 月 30 日，公司服务 100 多个国家及地区的客户，BOOX OS 拥有近百万月活跃用户。根据招股书说明，公司在海外的主要销售渠道为官方独立站，直接面向全球用户提供全系列产品；此外，品牌也在领先的第三方平台（如亚马逊）经营自身的官方品牌店，用以接触广泛受众。

在 2023 年及 2024 年以及截至 2025 年 9 月 30 日止九个月，海外市场分别贡献总收入的 56.2%、59.4% 及 59.5%。随着海外用户对护眼阅读、低干扰办公设备需求上升，电子墨水屏产品在知识工作者、学生及专业创作者群体中逐渐打开市场空间。

图源：招股书截图

从产品端来看，文石信息并未将自己定义为单纯的“电子书阅读器”，而是提出了一个更具溢价空间的概念：“知识专注型生产力工具”。其 BOOX 系列产品通过更开放的操作系统、对第三方应用的支持，以及在书写、笔记、文档处理等场景的持续优化，逐步向“生产力平板”靠拢。

正是这一产品策略，帮助公司在 Kindle 等传统阅读器之外，开辟出相对差异化的竞争空间。

根据弗若斯特沙利文的数据，以 2024 年零售收入计，文石信息已成为全球第二大、中国第一大知识专注型生产力工具品牌。这一赛道精准切中了现代人“屏幕焦虑”与“碎片化信息过载”的痛点，通过搭载 Android 开放生态，文石允许用户安装 Office、Notion、微信读书甚至 Zoom 等办公软件，将墨水屏的应用场景从单纯的“读”扩展到了“写、改、传”的办公全流程。

资料显示，2024 年文石彩墨屏产品出货量约为 20 万台，位居全球第一。

图源：招股书截图

可以说，文石信息的上市征程是中国科技品牌在全球细分市场崛起的又一个案例。从行业前景来看，电子墨水屏设备正处于由“阅读工具”向“多场景知识终端”过渡的阶段。无纸化办公、在线教育、知识创作等需求持续增长，为知识专注型生产力工具提供了长期发展空间。

相信在未来几年，该赛道仍将保持较快增长，尤其是在彩色墨水屏、低延迟书写、AI 辅助整理等技术持续成熟的背景下，相关赛道下的产品形态与使用场景有望进一步拓展，爆发出更多市场红利。

“水下大疆”深之蓝，加速冲刺科创板

在文石信息从墨水平板这一小众赛道突围、冲击港股的同时，另一细分领域的领军企业——被誉为“水下大疆”的深之蓝，也正加速冲刺科创板，开启自身的资本进阶之路，二者共同勾勒出国内细分赛道龙头奔赴资本市场的清晰图景。

作为国内水下机器人行业的开拓者与引领者，深之蓝成立于 2013 年，专注于水下智能装备的自主研发、生产和销售。他们的愿景是希望能以“探索水下新世界，为人类水下资源开发保驾护航”。

目前他们提供缆控潜水器（ROV）、自主水下航行器（AUV）和水下滑翔机（AUG）、COPEX 浮标产品及行业解决方案。在海洋资源调查、海洋测绘、水下安防、水利水电、交通运输、救助打捞等场景都发挥着重要作用。

其创始人魏建仓毕业于国防科技大学导航专业，曾就职于军事医学科学院实验仪器厂，从事医学实验设备的研发工作，这从基本上就奠定了深之蓝骨子里就具备硬核研发、精准攻坚的 DNA。

目前，深之蓝凭借超过 200 项专利技术积累，构建了核心技术壁垒，其消费级水下助推器全球市占率高达 60%，产品远销全球 70 多个国家和地区，累计销售超 15 万台。

根据其独立站发布的产品来看，在个人消费者领域，除了水下助推器之外，还上线了泳池清洁机器人、水下无人机、动力浮板等产品矩阵，逐步从“极客级装备”走向更广泛的休闲水域消费场景。这些产品在设计上强调易上手、安全性与娱乐属性，既服务于潜水爱好者，也覆盖到家庭泳池、度假酒店、水上乐园等应用场景，体现出深之蓝在消费级市场上的持续拓展意图。

图源：store.sublue.com

业绩层面，公司营收稳步增长，2022 年至 2024 年营收从 1.41 亿元增至 2.51 亿元，近三年复合增长率达 33.23%。截至 2026 年 1 月 16 日，深之蓝科创板 IPO 已进入“已问询”阶段，拟募资 15 亿元用于生产基地扩建、技术研发及流动资金补充。

不过，深之蓝的上市之路是否通畅也面临多重挑战：首先行业尚处于起步阶段，消费习惯需培育，同时面临国际巨头竞争及海外贸易政策变动风险；内部而言，公司仍未实现盈利，2022 年至 2024 年累计亏损近 3 亿元（2022 年-2024 年净利润分别为 -1.33 亿元、-0.92 亿元、-0.66 亿元），研发投入持续缩水，2025 年上半年研发费用占比已跌破 15% 的关键阈值，叠加应收账款攀升等问题，其能否顺利通过审核、获得资本认可，仍有待市场进一步检验。

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