净利润猛增300%！华凯易佰业绩大反转

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来源：跨境电商头条

作者：做跨境就看

跨境电商进入存量竞争，“增收不增利”成了全行业的普遍困境。

近日，深圳上市大卖华凯易佰发布 2026 年半年度业绩预告，交出一份“营收微降、净利暴涨”的周期成绩单。

据预告，华凯易佰预计实现实现营收为 39 亿-40 亿元，同期对比小幅下降 12%-14%；归母净利润 1.55 亿-1.80 亿元，同比暴增 321.9%-389.9%。

转型精品，利润暴增 3 倍

作为跨境行业的老牌玩家，华凯易佰早年靠泛品铺货模式快速起量，曾一路把年营收做到 91 亿元规模。

但在 2023 到 2025 年的扩张期里，公司陷入了典型的规模陷阱：营收持续上涨，净利润却从 3.3 亿元腰斩至 1.5 亿元，“大而不强”的评价一直伴随左右。

在近两年，华凯易佰开始砸钱买精品，试图跳出困局，而这份最新预告，让市场看到了它转型的实质成效。

从预告数据来看，华凯易佰上半年的业绩呈现出极强的“缩量增利”特征。

报告期内，公司预计实现营业收入 39 亿-40 亿元，同比 2025 年上半年下滑 12%-14%；

但归属于上市公司股东的净利润达到 1.55 亿-1.8 亿元，同比涨幅高达 322%-390%；

值得注意是，扣非净利润预计同比增长 528%-627%，与归母净利润差额极小，说明本轮利润增长几乎全部来自主营业务，而非政府补贴、资产处置等一次性收益。

拆分单季度数据也能看出增长的持续性。

2026 年第二季度，公司预计营收环比增长 2.7%-7.9%，归母净利润环比增长 16.65%-51.60%，利润增速大幅跑赢营收增速；

这意味着公司的盈利能力正在逐季爬坡，并非单季度偶然因素拉动，经营基本面已经进入稳定修复通道。

利润暴涨的核心逻辑

华凯易佰能在营收收缩的背景下实现利润爆发，并非偶然，而是过去一年多战略调整的集中兑现。

# 库存瘦身，修复盈利

华凯易佰在预估财报中提及，公司持续加强存货管理，优化库存结构，存货规模较上年同期有所下降，带动仓储等相关费用同比减少，对公司利润改善产生积极影响。

对跨境卖家来说，库存滞销损耗、海外仓租、跌价计提，每一项都能吃掉微薄的毛利。

数据显示，2024 年末公司库存规模还在 18.19 亿元，到 2025 年末已经降至 9.56 亿元，一年时间砍掉了近一半库存；

存货规模下降，直接带动仓储费用、跌价损失同步减少，成本端的压力大幅缓解。

这也给行业提了醒：在消费增速放缓的周期里，降库存反而是直接的盈利修复手段。

# 精品破局，扭亏为盈

转型精品业务，是本次利润改善最核心的变量，也代表着华凯易佰转型的核心方向。

早年的华凯易佰泛品业务拥有 104 万款 SKU，客单价仅 113 元，靠海量款式和广告投放换订单，是典型的铺货模式。

但随着流量成本上涨、低价内卷加剧，这种“以价换量”的逻辑逐渐失效，营收越做越大，利润却越摊越薄。

近几年公司主动收缩泛品、发力精品，截至 2025 年末，精品 SKU 仅 6385 款，客单价却高达 305 元，是泛品的近 3 倍，营收同比增长近 50%。

与此同时，公司加速切入高壁垒细分赛道。今年华凯易佰先后收购高尔夫用品品牌、欧美适老辅具品牌 HOMLAND，快速布局运动健康、银发经济赛道。

这类功能性刚需产品有严格的合规认证壁垒，退货率低、复购率高，净利率远高于泛品水平。

# 费用出清，历史包袱逐步释放

除了业务端的调整，预告中提到，本期股份支付费用、计提的资产减值损失同比减少，对利润形成了正向支撑。

转型初见成效，前路仍需观察

库存周转率、客单价、现金流增减，三个数据加在一起，不难看出这份业绩预告是华凯易佰转型的阶段性胜利。

曾经靠铺货冲规模的大卖，用库存优化和精品升级，走出了一条新路径。

这也给全行业传递了明确信号：跨境电商的下半场，规模不再是唯一标尺，健康的现金流、高效的运营、有溢价的产品，才是长期生存的核心。

当然，目前的数据还只是财务部门的初步测算，尚未经过审计，精品业务后续能否持续提升营收占比、两笔收购的品牌能否与现有体系形成协同效应、库存周转的改善能否长期维持，都需要等待正式半年报揭晓答案。

转型从来不是一蹴而就的事，华凯易佰的这条路能不能走通，还需要时间验证，但它的调整方向，值得每一个跨境卖家参考。

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