大跳水！深圳大卖利润暴跌62%

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来源：跨境电商头条

作者：Joey

近日，跨境电商巨头傲基股份发布 2025 年上半年盈利预警：归属于母公司的净利润预计仅为 1 亿至 1.3 亿元，较去年同期大幅下滑 50%-62%，公司将由盈转亏。这一消息引发行业震动。

利润腰斩背后

对于这一业绩波动，公司明确指出，核心原因可归结为三大成本压力的叠加影响：首先是关税政策调整与物流成本的双重攀升。全球贸易环境的变化带来了关税政策的调整，而跨境物流成本的同步上涨，共同推高了公司的整体运营成本，直接挤压了利润空间。

其次是物流基建投入的短期阵痛。为强化物流解决方案业务，公司新增了租赁仓库，但相关收入的增长尚未完全释放，尚未完全显现，而相关营业成本因使用权资产开始摊销而大幅上升，短期内对利润形成拖累。

最后是战略孵化项目的前期投入压力。公司正在推进的智能家居、大健康等新品类仍处于研发和市场培育阶段，2025 年上半年相关研发投入同比增加 40%，达到 1.8 亿元，但这些项目对营收的贡献不足 5%，较高的投入与有限的产出形成反差，进一步稀释了整体利润。

傲基同时披露，实际中期业绩或与预告存在差异，完整报告预计于 8 月底刊发。

艰难转型路

作为曾经的“华南城四少”之一，傲基科技自 2010 年成立以来，其发展历程堪称中国跨境电商的缩影——从借势平台红利崛起，到遇挫后艰难转型。

早期的傲基高度依赖亚马逊平台，主营家居家具产品，这一模式在流量红利期曾推动其快速成长，但风险也暗藏其中。

2021 年的“亚马逊封号事件”成为转折点，不仅让公司当年陷入 5.9 亿元亏损，更导致业务规模至今未能恢复至当年水平。此次冲击也让傲基深刻意识到转型迫在眉睫。

回溯转型轨迹，傲基的调整从三个维度展开：

一是渠道多元化，公司积极拓展销售渠道，降低对亚马逊单一平台的依赖，引入沃尔玛、Wayfair 等多元平台。

二是产品线聚焦，调整产品线，聚焦家居大件商品，2024 年家具家居及家用电器类产品实现 67.4 亿元销售额，同比增长 14.6%，占公司总业绩 63%，形成核心优势品类；

三是物流基建加码，这也是最关键的一步。2024 年，其物流解决方案业务收入达 24.41 亿元，同比激增 47.7%；截至 2024 年底，在北美、欧洲布局的仓库增至 33 个，试图通过掌控履约环节构建壁垒。

但转型的代价始终与进展相伴。2022 年至 2024 年，傲基营收从71亿元攀升至 107.1 亿元，看似保持增长韧性，盈利却已显露疲态：同期归母净利润从 2.19 亿元升至 5.32 亿元后，2024 年又回落至 5.04 亿元；毛利率从 34.5% 降至 30.8%，“增收不增利”的特征逐渐凸显。

2024年，傲基登陆港交所，本想借助资本力量加速转型，却在上市不到一年便遭遇业绩滑坡。截至 8 月 18 日，公司股价跌至 7.98 港元，总市值缩水至 33.13 亿港元，较发行价近乎腰斩，转型之路的艰难可见一斑。

行业共同的困境

傲基的盈利预警并非个案，而是跨境电商在全球变局中的行业缩影。全球经济下行、国际贸易摩擦加剧，让跨境电商海外扩张充满不确定性。物流成本攀升、竞争加剧，这些压力不仅困扰着傲基，更是全行业的共同挑战。

作为中国跨境电商的重要参与者，傲基的业绩波动，折射出行业正遭遇的共性困境：全球供应链不稳、物流成本高企、贸易政策多变，持续挤压利润空间。即便是像傲基这样重兵投入物流基建与战略项目的企业，也难逃短期收益滞后的转型阵痛。

更深层看，这种阵痛背后，是跨境电商行业从 “粗放增长” 向 “精细化运营” 的必然过渡。市场分析人士指出，如何在扩张物流网络与控制成本之间找到平衡，以及如何高效孵化新业务，已成为所有企业转型的核心命题。

而支撑这一转型的，是行业生态的结构性变化：

从消费端看，欧美市场受通胀与利率政策影响，消费者更趋理性谨慎，“性价比”与“实用性”成为决策核心，倒逼企业精准匹配需求；

从供给端看，中国卖家持续涌入赛道，同质化竞争加剧，流量争夺与价格战愈演愈烈，粗放式铺货的模式难以为继；

从成本端看，运费、仓储、广告等刚性支出持续高企，本就稀薄的利润空间被进一步摊薄，考验着企业的成本控制能力。

显然，跨境电商的“躺赢”时代已彻底落幕。当流量红利、政策红利等外部优势逐步退去，行业正进入比拼效率与深耕品牌的新阶段。

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